8月4日午间，A股结构性行情突出，创业板指大涨4.83%，CPO算力硬件与半导体板块领涨；海外方面，日本10年期国债收益率升至2.87%、拍卖认购倍数走低，债市波动信号升温；路透/益普索民调显示特朗普支持率回落至35%，政治不确定性再起。三条主线共同指向”科技成长占优、全球流动性敏感”的午间格局。

一、创业板指大涨4.83%，CPO与半导体领涨

内容： 早盘上证指数微涨0.16%报3815.59点，深证成指涨2.74%，创业板指涨4.83%报3462.05点，科创50涨2.91%。CPO、算力租赁、半导体芯片股集体走强，永鼎股份、东山精密等多股涨停，天孚通信、中际旭创、新易盛涨超10%；医药医疗板块同步活跃，药明康德、凯莱英涨停。两市半日成交1.36万亿元，较上日小幅缩量44亿元，超3700只个股上涨。

总结： 市场呈现典型成长占优格局，资金集中在AI算力链条与半导体国产替代主线，权重蓝筹相对滞涨。

历史参照： 据搜索验证，2026年8月初创业板指盘中涨近4%、CPO概念震荡反弹的行情，与7月”沪指涨1.65%、创业板指涨4.49%、科创综指涨6.68%、半导体板块爆发”的走势高度相似。彼时同样由半导体、CPO概念、PCB概念领涨，券商板块配合拉升。说明当前资金在科技成长内部轮动的模式已延续数周。

对股市的影响： 短期利好AI算力、光模块、先进封装、半导体设备等细分赛道；量能未放大叠加沪指滞涨，反映增量资金有限，行情更多是结构性行情而非全面牛市。

投资建议： 可关注CPO、算力租赁龙头回调后的低吸机会，但需警惕缩量环境下高位题材的波动风险，不宜追高连板个股。

二、日本10年期国债收益率升至2.87%，拍卖认购倍数偏低

内容： 日本拍卖10年期国债，认购倍数2.56，低于过去12个月3.3的均值；拍卖结果出炉后，日本10年期国债收益率上行5个基点至2.87%。

总结： 认购倍数显著低于历史均值，反映市场需求疲软，推动收益率快速上行，日债压力加大。

历史参照： 联网搜索显示，日本10年期国债收益率2026年以来持续上行，4月起多次创下数十年来新高；近期曾升至2.8%以上、达到三周高位，背景是市场押注日本央行再次加息（政策利率已处于1995年9月以来最高）。相比之下，本次2.87%接近年内高位区间，认购倍数2.56亦明显弱于均值。

对股市的影响： 日债收益率走高通常压制高估值成长股估值，并可能引发全球套息资金回流日本，对A股北向资金及新兴市场形成边际压力；但中日利差扩大的直接影响有限。

投资建议： 关注日债收益率走向对全球流动性预期的扰动，对利率敏感型板块（高估值科技、地产）保持谨慎，适当关注受益于利率上行的金融板块。

三、特朗普支持率跌至35%，接近任内最低

内容： 路透社与益普索3日发布的民调显示，特朗普支持率从上月37%降至35%，仅比任内最低水平高1个百分点；约37%注册选民认为民主党在经济治理上更优，共和党为36%，为近10年来民主党在该项首次领先。

总结： 政治支持率走低叠加经济治理信任倾斜变化，叠加下半年政策不确定性上升。

历史参照： 搜索显示特朗普任内支持率多次在重大政策节点回落，经济治理信任度的变化往往先行于市场对财政、贸易政策预期的调整。此次民主党在经济治理认可度上近10年来首次反超，具有方向性信号意义。

对股市的影响： 政治不确定性上升通常提振黄金、日元等避险资产，压制风险偏好；若市场预期后续贸易、财政政策转向，可能影响出口链与全球科技股估值。

投资建议： 维持均衡配置，关注黄金、红利低波等避险资产对冲作用，对美股及对美出口占比高的标的保持谨慎。

汇总

午间三条主线一内两外：国内科技成长强劲但量能未放大，结构性行情延续；日债收益率走高与特朗普支持率走低共同抬升全球流动性政治不确定性。操作上建议围绕AI算力主线逢低布局，同时以避险资产对冲海外风险，控制仓位、避免追高。